稳定币：低利润企业的新机遇

发布于：2025-07-23 阅读：1

稳定币正为低利润企业带来新转机。当下美元稳定币“利润率”约4%，超不少企业净利润。沃尔玛、京东、亚马逊等零售企业积极发行，若成主流支付方式，利息收入可观。稳定币融资成本低、风险小，或改变企业商业模式，但能否成功仍待时间检验。

银行和保险公司盈利的核心是拥有低成本、低风险的资金来源。如今，在稳定币的加持下，沃尔玛、京东、亚马逊这类有大量交易额的零售企业，也有望获得这一优势。

稳定币

几天前，美团核心本地商业CEO王莆中透露，外卖利润率约4%，这恰好是美元稳定币的“利润率”。稳定币商业模式是用用户购买的钱买国债获利，当下美元国债利率约4%，虽看似不多，却超许多企业净利润。如沃尔玛2024财年净利率2.39%、京东2024年净利率3.6%、亚马逊零售业务利润率约5%，而它们正是积极发行稳定币的大公司。

若稳定币成为生态内主流支付方式，仅利息收入每年可能上百亿，这不仅是理财手段，更可能成为支柱收入来源，让低利润生意的商业模式永久改变。

4%是美元稳定币世界的“自然底数”，产业围绕此展开。稳定币发行方用用户购买费用买国债，发行1亿美元稳定币，每年约赚400万美元，这是Circle、Tether等厂商的商业模式。

一方面，4%低，只是利息，企业不能仅靠此生存，且有波动性，美联储降息会使厂商净利润暴跌，无利润定价权，是周期性业务。另一方面，它又比很多企业净利润高。互联网巨头竞争激烈，利润率参差不齐，滴滴2024年利润率不到1%。传统零售和网络零售企业利润也低，制造业大量头部企业亏损。

4%利息对苹果是锦上添花，对低利润企业却是支撑核心业务的关键。理想汽车、通用电气都曾靠金融业务提升利润。所以，利润率越低的企业，越需稳定币优化商业模式。

并非所有企业都能大量发行稳定币，它需足够交易量支撑，零售企业最适合。它们交易额大、发币能力强，收益比高利润企业丰厚。沃尔玛、亚马逊计划推稳定币，京东也希望在主要货币国家申请牌照，目标是用稳定币支付生态内交易，再将“预充值”费用存起来赚利息。

零售企业

以沃尔玛为例，其收入高，若发行GMV十分之一的稳定币，市值可能超Circle；若发行等量稳定币，将成行业巨无霸。但实际发币量取决于市场沉淀的未消费余额。星巴克未消费会员金额有参考价值，若沃尔玛达到其预充值比例，账上将沉淀近400亿美元。

且零售购物频率低于星巴克，单次消费金额高，资金流转慢，未消费金额多，发币量可能超500亿美元，年利息收入超20亿美元，对沃尔玛而言是不小的数目。此外，若稳定币替代支付体系，还能省手续费，沉淀资金可催生金融理财服务，甚至用于支付上游货款和员工奖金，赚取时间差利息。

此前，很多企业想靠金融改善低利润状况，但大多失败。如通用电气，靠金融业务获取高利润，但资金来源主要是借款，金融危机时崩盘。如今互联网金融公司多起平台作用，避免自身借债赚息差。

而稳定币不同，其融资模式独特，发行方无需支付利息，提现还可收费，且赎回有条件限制，降低了赎回频率，发行方无需大量准备金。因融资成本低、监管要求，发行方只需买国债等无风险理财产品。若GE等有稳定币，2008年金融危机或许不会暴雷。

低利润企业

银行和保险公司盈利靠低成本、低风险资金来源，在稳定币加持下，沃尔玛等零售企业可能成为未来融资成本最低的玩家，像保险公司一样享受负成本杠杆。不过，企业发行稳定币还在探索中，能否大规模发行、成为通用货币，消费者是否接受，都有待时间验证。

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标签：稳定币低利润企业零售企业金融收入

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